辽宁大连能源大宗商品价格全面下跌
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布伦特原油与普氏迪拜原油价差走势 美元/桶数据来源：路透社、普氏、联合石化市场战略部编者按：****年，在全球经济增长疲软、欧美银行业危机频发、欧佩克减产、巴以冲突升级等多重因素的共同影响下，国际油价呈现前低后高宽幅震荡态势，布伦特原油价格在**~***美元/桶中高位波动。****年，多国迎来大选，一定程度上将加剧地缘政治动荡，叠加欧佩克减产和世界石油贸易格局调整，预计国际石油市场仍将面临较大不确定性，国际油价继续维持中高位波动态势。与此同时，全球炼油毛利有望保持健康水平，但化工市场依旧低迷，炼化行业周期性调整仍将持续沥青网sinoasphalt.com。本版文字由 王 佩 李 涵 任 娜 提供（作者单位：联合石化）金融和大宗商品市场明显分化****年，金融市场和大宗商品价格走势分化，美股、黄金等表现优异，能源大宗商品价格则全面下跌。其中，美股标普***指数较年初上涨近**%，领先主要金融指数和大宗商品价格涨幅；黄金价格迎来了近*年来的首次年度上涨，涨幅为**.*%。欧洲地缘政治冲突爆发后，许多国家重新考量美元安全性，并大量增加黄金在外汇储备中的比重，使得全球黄金需求旺盛。与此同时，在美欧银行业危机、巴以冲突等金融市场和地缘政治不确定因素推动下，市场避险情绪升温，支撑黄金价格持续走高。****年以来，受全球经济疲软、需求低迷等影响，能源大宗商品价格全面下跌。其中，在供应充足，供需形势大幅改善的背景下，天然气和煤炭价格大幅下跌，亚太JKM气价和欧洲TTF气价分别较年初下跌了**%和**.*%，澳煤价格下跌了**%；欧佩克+大幅减产对国际油价构成底部支撑，但宏观压力和需求增速放缓依然使得油价小幅下跌，WTI和布伦特原油价格分别比****年初小幅下跌*.*%和*.*%，汽柴油期货价格降幅超过**%。按照热值衡量，石油价格相当于煤炭价格的*.**倍、天然气价格的*.**倍，目前石油和煤炭分别是最贵和最便宜的一次能源。国际油价呈前低后高、宽幅震荡走势****年，国际油价呈前低后高、宽幅震荡走势，布伦特、WTI和普氏迪拜等三大基准油均价都比****年低**美元/桶左右，很大程度上是欧洲地缘政治冲突导致****年油价异常走高造成的。****年，布伦特原油均价为**.**美元/桶，比****年下跌**.**美元/桶，跌幅达**%；WTI均价为**.*美元/桶，比****年下跌**.**美元/桶，跌幅为**.*%；普氏迪拜原油均价为**.**美元/桶，比****年下跌**.**美元/桶，跌幅为**.*%。从****年走势来看，上半年，受美欧央行持续大幅加息引发银行业危机、叠加美国债务上限危机再现，宏观经济压力导致布伦特原油价格*次冲击**~**美元/桶重要关口，但*次冲击后布伦特原油价格快速反弹，反映出**~**美元/桶的支撑位较牢固。三季度，沙特延长自愿减产、俄罗斯削减出口，基本面持续抽紧，叠加美国经济数据好于预期，宏观市场悲观情绪显著改善，国际油价触底反弹。*月**日，布伦特原油收于**.**美元/桶，WTI收于**.**美元/桶，均为年内最高水平。四季度，全球宏观经济再度走弱，石油需求进入季节性淡季，布伦特原油再次震荡回落并冲击**~**美元/桶重要关口，但在巴以冲突、红海局势等多重因素支撑下，国际油价并未跌破这一重要支撑位，在****年底继续维持在**~**美元/桶中高位区间波动。基准油结构整体回落，高低硫价差大幅收窄****年基准油价格仍保持前高后低结构，但价差较****年明显回落，其中前端一度转为负价差。从三大基准油结构来看，普氏迪拜原油结构最强，首次行价差平均为*.**美元/桶，比****年收窄*.**美元/桶；布伦特原油首次行价差平均为*.**美元/桶，比****年收窄*.**美元/桶；WTI最弱，首次行价差只有*.**美元/桶，比****年收窄*.**美元/桶。****年上半年，美欧银行业危机引发市场对于宏观经济和石油需求的担忧，基准油一度转为前低后高结构；三季度，欧佩克+持续减产抽紧市场供应，石油市场进入去库存模式，基准油结构由负转正，布伦特原油首次行价差从*月最低的-*.**美元/桶大幅拉宽至*月末的*.**美元/桶，WTI首次行价差从*月的-*.*美元/桶拉宽至*月末的*.**美元/桶，普氏迪拜原油首次行价差从*月末的-*.**美元/桶拉宽至*月末的*.**美元/桶。四季度，基准油结构再度重回负价差区间。从基准油价差来看，受WTI米德兰原油纳入布伦特原油价格评估体系影响，****年WTI与布伦特原油价差总体趋窄，年均水平为-*.**美元/桶，较****年收窄*.**美元/桶。与此同时，欧佩克减产支撑了重质高硫原油价格，布伦特现货原油与普氏迪拜原油年均价差为*.**美元/桶，较****年*.**美元/桶的水平显著收窄；布伦特原油与普氏迪拜原油纸货价差为*.**美元/桶，比****年收窄*.**美元/桶。炼油毛利高位回落，化工利润持续低迷****年，美国、欧洲、亚太等三地炼油毛利整体回落，但在全球石油需求逐渐复苏、炼厂检修规模高于预期的情况下，炼油毛利仍好于过去*年平均水平。其中，美国墨西哥湾炼油毛利平均为**.*美元/桶，鹿特丹平均为**.**美元/桶，新加坡平均为*.**美元/桶，均比****年下降*~*美元/桶。与此同时，主要油品裂解价差整体回落，汽油和石脑油表现疲软，柴油和航煤表现强劲。****年，新加坡汽油裂解价差平均为**.**美元/桶，比****年下跌*.**美元/桶；航煤裂解价差平均为**.**美元/桶，比****年下跌*.**美元/桶；柴油裂解价差平均为**.**美元/桶，比****年下跌**.**美元/桶。在产能过剩的周期性影响下，全球化工毛利持续低迷。****年，我国聚乙烯（PE）与石脑油价差平均为****元/吨，比****年上升***元/吨，涨幅为**.*%；聚丙烯（PP）与石脑油价差平均为****元/吨，比****年下降**元/吨，降幅为*.*%。此外，芳烃市场基本稳定，我国大连商品交易所对苯二甲酸（PTA）均价为****元/吨，比****年下降**元/吨，降幅为*.*%。全球现货市场整体走强，贴水和运费中高位波动****年，全球主要原油的官方售价和贴水总体走高，其中沙特连续*个月上调对亚洲出口原油官方售价，目前水平比****~****年的*年平均水平高两美元/桶；西非现货贴水全年大幅波动，目前与****年欧洲地缘政治冲突初期的贴水水平相当。****年，欧洲地缘政治冲突对全球油轮运输市场的影响逐步降温，但在美国释放战略储备和中国需求恢复的影响下，运力需求激增，而阶段性运力供给紧张时有发生，运输市场波动进一步加大。****年，中东到中国巨型油轮（VLCC）运费年均为*.**美元/桶，比****年上升*.**美元/桶，涨幅为**.*%；西非到中国VLCC运费年均为*.**美元/桶，比****年上升*.**美元/桶，涨幅为**.*%，均创近年来最高水平。本栏目为VIP会员专属，请VIP会员登录后查看详细内容。本栏目为VIP会员专属，请VIP会员登录后查看详细内容。
