北京真迈生物持续亏损希夷资产投资项目IPO退出“零记录”
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近日，国内体外诊断龙头企业圣湘生物(******.SH)发布的财报显示，其参股公司——深******(简称“真迈生物”)****年亏损扩大至*亿余元。据悉，包括同晟资本、同创伟业、国鑫投资在内的多家机构都先后投资了真迈生物，其中，******(简称“希夷资产”)于****年投资了真迈生物，累计投资项目近十个，但其管理的私募股权投资基金及关联基金至今在IPO上仍“颗粒无收”。业内人士指出，近年来，私募股权市场正经历供给侧改革去产能的过程，基金管理人数量整体呈现不断减少的态势，预计这个优化过程还将继续，管理规模小、专业能力弱、投资记录差的私募股权机构将被市场淘汰，最终存留下来的一定是有自己独特竞争优势的一批出色GP。“明星项目”亏损加剧作为较早进入的一批投资人，圣湘生物对真迈生物下了“重注”。****年*月，该公司斥资约*.**亿元取得真迈生物**.******%股权，较真迈生物****年的净资产溢价率约为**倍。这笔投资占到圣湘生物当年股权投资总额的**.**%，是该公司当年金额最大的一笔对外投资。真迈生物原名深圳市******(简称“瀚海基因”)，是一家基因测序产业上游设备和试剂的研发制造商，公司成立于****年。瀚海基因的创始人是****年底因“基因编辑婴儿”事件而闹得沸沸扬扬的前南方科技大学教师贺建奎。不过，真迈生物至今仍处于亏损状态，且亏损不断扩大。根据圣湘生物历史公告及财报披露的信息测算，****年—****年，真迈生物的净利润分别为-****.**万元、-****.**万元、-****.**万元、-*****.**万元。****年*月**日，圣湘生物将真迈生物*.**%股权作价****万元转让给关联方湖南湘江圣湘生物产业基金合伙企业(有限合伙)，其持股比例由**.**%降至**.**%。由此，真迈生物对圣湘生物利润的影响进一步减小。但希夷资产仍在坚守。据媒体报道，****年*月**日，同晟资本、希夷资产、济南仁显、时代长盛创投、合谊长晟等机构参与瀚海基因A轮融资，投资额合计*.**亿元。天眼查数据显示，希夷资产通过旗下基金——宁波蜥蜴瀚顺投资合伙企业(有限合伙)(简称“蜥蜴瀚顺投资”)投资了真迈生物。目前，蜥蜴瀚顺投资共有**名合伙人，其中，迈资企业管理(安吉)合伙企业(有限合伙)(简称“迈资企业”)为执行事务合伙人，层层穿透后，迈资企业由沈森宏控制。蜥蜴瀚顺投资另外**名有限合伙人均为自然人，持股比例最高者为张文亮，其业务主要在浙江义乌市，涉足进出口贸易、石油等领域。截至****年*月*日，蜥蜴瀚顺投资持有真迈生物**.******万元注册资本，持股比例为*.****%。中国证券投资基金业协会的备案数据显示，希夷资产成立于****年*月*日，公司注册资本、实缴资本均为****万元，机构类型为“私募股权、创业投资基金管理人”，拥有全职员工*人，其中*人取得基金从业资格，管理规模区间为*—*亿元，公司出资人为******(认缴比例**%，简称“丰汇禹乾”)、黄颖成(认缴比例**%)、沈森宏(认缴比例**%)。天眼查数据显示，丰汇禹乾股东共两名：沈森宏(持股**%)、宁波同光投资合伙企业(有限合伙)(持股比例**%，简称“同光投资”)。同光投资有三名合伙人：沈森宏(持股比例**.**%)、顾中立(持股比例**.**%)、张璐(持股比例**.**%)。沈森宏同时是同光投资的执行事务合伙人，也是同光投资的实际控制人。因此，沈森宏为希夷资产的实际控制人。设立希夷资产之前，沈森宏在******(简称“安禅资产”)股票分析部门工作了三年(****.**—****.**)，担任股票研究员。三年间，A股由牛转熊，沈森宏也从二级市场转向了一级市场。从时间上来看，沈森宏在安禅资产工作期间就设立了希夷资产，希夷资产与安禅资产还有业务交集。****年*月*日，安禅资产的股权投资平台——安吉谷陵投资管理合伙企业(有限合伙)(简称“谷陵投资”)与安世亚太(******.BJ，已摘牌)联合投资了“******”(曾用名“******”，简称“德迪智能”)，这笔投资属于“Pre-A轮”。希夷资产于****年*月**日首次参股谷陵投资，****年*月*日，随着谷陵投资退出德迪智能，希夷资产也随之退出。投资业绩承压尽管私募股权投资的退出渠道日趋多元化，但IPO退出仍是衡量投资机构识别和培育优质项目能力的标准。华东地区一家中型私募股权投资机构创始合伙人表示，一般情况下，投资项目通过IPO退出的收益率远远大于其他退出方式，该公司所投资退出的IPO项目中，收益率最低也在***%以上。当然，除了投资项目的质地外，投资的时机也很重要，如今，他们已经不再参与项目的C轮、D轮融资。天眼查数据显示，自成立至今，希夷资产共投资了近十个项目(包含同一项目多次投资的)，但一直没有IPO退出的记录，不仅如此，希夷资产投资的多个项目还出现诸多问题。十个项目中，希夷资产单独投资的共两个：******(简称“尚思科技”)和******(简称“视境传感科技”)。尚思科技成立于****年**月**日，注册资本****万元，该公司是一家智能家居服务商，仅****年*月**日进行过A轮融资。天眼查数据显示，安吉零壹投资管理合伙企业(有限合伙)(简称“零壹投资”)于****年**月**日首次参股，认缴金额***万元，持股比例**%。零壹投资合伙人有两名：自然人林律律(持股比例**%)、希夷资产(持股比例*%)，零壹投资执行事务合伙人为希夷资产。****年*月*日，零壹投资退出尚思科技，后者目前股东仅两名自然人股东。由此判断，零壹投资此次或是通过股东间股权转让退出。零壹投资于****年*月**日被注销，尚思科技****年工商年报显示员工人数为*人。相比尚思科技，希夷资产对视境传感科技的投资还一度对簿公堂。视境传感科技成立于****年*月**日，注册资本****.**万元，该公司是一家*D视觉相关整体解决方案提供商，于****年*月*日被注销。****年*月**日，希夷资产通过其间接管理的基金——嘉兴峰夷淳渊投资合伙企业(有限合伙)(简称“峰夷淳渊投资”)******——杭州汇晋磬鼎企业服务合伙企业(有限合伙)(简称“汇晋磬鼎”)投资视境传感科技，具体投资金额不明。视境传感科技注销前，峰夷淳渊投资的持股比例为*.****%，汇晋磬鼎持股比例为**.****%。汇晋磬鼎的执行事务合伙******，后者股东为李俊(持股**%)、沈森宏(持股**%)。希夷资产曾为汇晋磬鼎的合伙人。中国裁判文书网披露的一则法律文书显示，****年**月**日，因视境传感科技曾为部分股东提供巨额担保，峰夷淳渊投资、希夷资产在事后得知情况后暂时将投资款撤回，汇晋磬鼎以峰夷淳渊投资抽逃出资等为由，诉请法院判令峰夷淳渊投资、希夷资产连带返还所抽逃的资金人民币****万元。不过，法院认为该案应适用仲裁协议，人民法院对案涉纠纷不享有管辖权，做出终审裁定：撤销杭州市萧山区人民法院(****)浙****民初*****号作出的民事裁定，驳回汇晋磬鼎的起诉。或许是单独投资所遭遇的风险难以防控，自****年*月起，希夷资产都与其他同行进行联合投资，其先后投资了灵西机器人、同心医疗、泰哈珀智能、观安信息等项目，这些项目有的已经终止IPO筹备工作，有的仍在依靠外部融资补血，希夷资产或通过股东回购退出、或通过设立新的基金承接老基金，在当前私募股权投资机构在“募资、退出”双向承压的情况下，希夷资产目前仍没有项目正式步入IPO进程，这无疑令其投资业绩失色。希夷资产的窘境只是私募股权市场的一个缩影。华兴资本****年*月发布的报告显示，从基金管理人数量看，****年是很明显的供给侧改革去产能的过程。基金管理人数量从****年*月历史高峰的**,***家，减少至****年**月的不到**,***家，优化幅度达**%。预计这个优化过程还将继续，最终存留下来的一定是有自己独特竞争优势的一批出色GP。
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