北京平安27亿再夺地险资围猎地产两路径图略
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不管是以野蛮人身份增持房企股权，还是以直接或间接方式获得土地资源，险资在****年的不动产投资市场中颇显活跃。 **月**日，平安不动产以**亿元的价格再次获得杭州一商住地，楼面价*****.**元/平方米，溢价*.**%。 该地块规划为住宅兼容商业商务用途，出让面积*****平方米，地上总建面积******.*平方米，其中包括*万平米商业面积，出让起价******万元。 值得注意的是，这也是**月一月内，平安不动产联手金地在上海、杭州夺地后，再一次联手金地杭州夺地。 险资集中“围猎”地产 据了解，平安不动产为中国平安保险(集团)******为发展不动产投******。截至**年*月，平安不动产的资产管理规模近***亿元，业务范围涵盖商业地产、旅游养老地产、工业物流地产和住宅股债权投资等。 按其早前表态，平安不动产与其他开发商的区别在于，不仅是普通的房地产开发商，而是作为综合金融服务商，因此其主要的策略考量是借助平安集团综合金融平台，直接拿地开发或以投资者身份对项目投入资金获得后期盈利。 今年以来，平安不动产在投资地产方面，包括债权性质的投资就有多笔。具体来看：今年*月份，平安不动产从领盛投资管理购得一位于四川成都、总建筑面积约*****平方米的物流仓储物业，这是平安不动产的首个物流项目。 随后**月，平安不动产就南京G**号土地、广州番禺土地、南京G**号土地，以债权方式与招商局置地进行合作；**月，其直接以**.*亿竞得广州华美牛奶厂两宗地；**月*日以**.*亿价格，联手金地竞得上海宝山宅地；**月**日，平安不动产联手金地以*.*亿元价格摘得杭州余杭区一商住地等。 另值得注意的是，在平安不动产频繁投资房地产行业的同时，包括生命人寿、安邦保险等在内的险资也频“围猎”房企。不过，与平安不动产投资路径不同的事，这些房企更偏向直接从二级市场增持企业股票。其中，生命人寿不仅是佳兆业、金地的单一大股东，也是万科的第三大股东。 而从近期动作来看，安邦保险投资动作频频。**月*日，金融街公告，称收到安邦保险集团旗下和谐健康保险和安邦人寿保险的通知，截至**月**日，上述两账户已合计持有金融街**%股份。 **月**日，金地公告透露，截至****年**月**日，******和************股份达到*.**亿股，占公司总股本的比例为**.**%。 据不完全统计，安邦保险目前在A股市场持有*家上市公司的股票，总市值已接近****亿元人民币。 资料显示，安邦保险于****年成立，当年注册资本仅*亿元人民币，但发展至今总资产规模已达****亿元。目前拥有财险、寿险、健康险、资产管理、保险销售、保险经纪、银行等多种业务，包括安邦财产保险、安邦人寿保险、和谐健康保险及******。 另有媒体近日指出，安邦集团计划将于明年展开上市计划，首选地为香港。安邦的融资规模在**亿美元，约***亿港元。若消息属实，这将是继****年人民保险集团之后，******上市新股。 不同投资路径异同 就上述事例看来，虽然同样是险资却有着不同的投资路径。分析认为，或主要是与险资自身发展情况及战略决策所致。 在投资标的选择方面，有相关报告指出，与其他投资者相比，险资的投资更看重持续稳定的收益，从这方面衡量，投资银行是首当其冲的选择，而地产中的商业地产也具有明显收益稳定的特征。 ****年保监会发文《关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知》，投资股权和不动产的限制有所放宽，如今在地产政策面持续放松的预期下，地产板块尤其是持有型物业经营企业或将持续受到险资的关注。 其中，在不动产投资方面，无论是出于财务投资考量的金融资本，还是侧重于拓展业务完善产业链的产业资本，******多涉及整合转型预期并蕴藏升值潜力的线下资源。 具体来看则是或者股权分散、大股东占股比例低；或者价值被低估，市净率偏低或存在破净；或者旗下资产具有发展成新业务升值潜力的标的更容易被看中。 虽然受政策宽松影响，不动产尤为受到险资的青睐。不过，就目前市场较为活跃的平安不动产、生命人寿、安邦保险来看，其投资的侧重点也不同。其中平安不动产更侧重地产项目本身的投资，而以生命人寿、安邦保险为代表的险资则更侧重于房企股权方面的投资。 对于不同的投资路径，相关分析师向观点地产新媒体表示，平安不动产介入地产的时间比较长，开发经验更为丰富，因而更偏向不动产项目本身的投资，着眼点在于项目的收益。 若想进一步获得企业的话语权，谋求更多的资源则更适合通过二级市场增持的方式，这一类的代表则是生命人寿、安邦保险等。 “险资投房地产项目、投资股权是有比例限制的，但通过二级市场买股票，从而进一步获得控股权、派驻董事是没有限制的；因此虽然股权短期收益难以实现，但可以进一步获得企业的控制权”。 这两种投资方式在该分析师看来，由于资金成本、项目风险不一样，最终收益也难以一概而论，“投资项目的收益相对来的更快、更直接，但投资股权的收益更为复杂，也更为缓慢”。 另外，上述分析师补充指，以安邦保险最新频繁增持动作为例，除了可以在一定程度上获得话语权外，也可以帮助企业获得更多的资源。 “安邦保险算是市场后来者，旗下金融、地产资产不多，但通过参股方式获得企业的股权可以使得旗下资产更为丰富，为下一步资源整合做考虑，也不排除为未来上市做准备的可能”。
